28條的核心是什么？我仔細看了一下，公賽領土是最關鍵的條款。

另一方面，接力摩爾線程的上市效應可能逐步輻射向整個產業(yè)鏈，接力譬如通過規(guī)?；l(fā)展拉動上下游協同，從而推進GPU供應鏈的國產化進程，降低國產GPU的成本，吸引更多開發(fā)者向其生態(tài)遷移。核心技術人員中的張鈺勃、公賽楊上山，均曾是英偉達的GPU架構師。

國內正面臨高端GPU進口受限的現狀，接力國家政策對芯片自主可控的強力支持為摩爾線程創(chuàng)造了明確的替代空間。在生態(tài)建設方面，公賽英偉達憑借其CUDA生態(tài)在全球范圍內建立了龐大的開發(fā)者社區(qū)和軟件生態(tài)系統，吸引了大量的開發(fā)者和用戶，形成了強大的生態(tài)壁壘。且其雖仍處于凈虧損中，接力但毛利率已經從2022年的-70.08%提升到了去年的70.71%，今年上半年也維持在了相當的水平上（69.14%）。

招股書顯示，公賽2022—2024年，其營收由0.46億元增長至4.38億元?？梢钥吹剑恿o論硬件還是軟件，摩爾線程都很難在短時間內跨越英偉達20多年來逐漸筑起的壁壘，這就意味著其需要長期、密集的投入。

更重要的是，公賽這并未僅停留在技術敘事中，而是已在商業(yè)場景中有所落地。這只發(fā)行價高達114.28元/股的A股年內最貴新股，接力成了機構和散戶共同追逐的頂流。另一方面，公賽摩爾線程聚焦于國產全功能GPU及相關產品（如顯卡、公賽智算集群）的研發(fā)，即兼顧通用計算、圖形渲染、AI推理和訓練任務，這也是國內只有少數企業(yè)涉足的領域。畢竟，接力GPU是典型的生態(tài)型產品，不僅比拼硬件，更比拼完整的軟件工具鏈、開發(fā)者基礎和兼容性。至網上發(fā)行，公賽共有482.66萬戶投資者參與搶籌，最終中簽率僅約0.036%。弗若斯特沙利文數據顯示，接力中國GPU市場規(guī)模預計將從去年的1638.17億元增長至2029年的1.36萬億元。公賽為何投資者搶著把真金白銀投給摩爾線程？這首先與行業(yè)發(fā)展下的國產替代預期相關。