接下來(lái)就要看，綠追求借上市這一節(jié)點(diǎn)，摩爾線程能否加速把機(jī)會(huì)握在自己手里了。

另一方面，水青山間摩爾線程的上市效應(yīng)可能逐步輻射向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，水青山間譬如通過(guò)規(guī)模化發(fā)展拉動(dòng)上下游協(xié)同，從而推進(jìn)GPU供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，降低國(guó)產(chǎn)GPU的成本，吸引更多開發(fā)者向其生態(tài)遷移。核心技術(shù)人員中的張鈺勃、共同國(guó)推楊上山，均曾是英偉達(dá)的GPU架構(gòu)師。

國(guó)內(nèi)正面臨高端GPU進(jìn)口受限的現(xiàn)狀，現(xiàn)代國(guó)家政策對(duì)芯片自主可控的強(qiáng)力支持為摩爾線程創(chuàng)造了明確的替代空間。在生態(tài)建設(shè)方面，化中回響英偉達(dá)憑借其CUDA生態(tài)在全球范圍內(nèi)建立了龐大的開發(fā)者社區(qū)和軟件生態(tài)系統(tǒng)，吸引了大量的開發(fā)者和用戶，形成了強(qiáng)大的生態(tài)壁壘。且其雖仍處于凈虧損中，動(dòng)共但毛利率已經(jīng)從2022年的-70.08%提升到了去年的70.71%，今年上半年也維持在了相當(dāng)?shù)乃缴希?9.14%）。

招股書顯示，建清潔美界2022—2024年，其營(yíng)收由0.46億元增長(zhǎng)至4.38億元。可以看到，麗世無(wú)論硬件還是軟件，摩爾線程都很難在短時(shí)間內(nèi)跨越英偉達(dá)20多年來(lái)逐漸筑起的壁壘，這就意味著其需要長(zhǎng)期、密集的投入。

更重要的是，全球這并未僅停留在技術(shù)敘事中，而是已在商業(yè)場(chǎng)景中有所落地。這只發(fā)行價(jià)高達(dá)114.28元/股的A股年內(nèi)最貴新股，綠追求成了機(jī)構(gòu)和散戶共同追逐的頂流。另一方面，水青山間摩爾線程聚焦于國(guó)產(chǎn)全功能GPU及相關(guān)產(chǎn)品（如顯卡、水青山間智算集群）的研發(fā)，即兼顧通用計(jì)算、圖形渲染、AI推理和訓(xùn)練任務(wù)，這也是國(guó)內(nèi)只有少數(shù)企業(yè)涉足的領(lǐng)域。畢竟，共同國(guó)推GPU是典型的生態(tài)型產(chǎn)品，不僅比拼硬件，更比拼完整的軟件工具鏈、開發(fā)者基礎(chǔ)和兼容性。至網(wǎng)上發(fā)行，現(xiàn)代共有482.66萬(wàn)戶投資者參與搶籌，最終中簽率僅約0.036%。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，化中回響中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從去年的1638.17億元增長(zhǎng)至2029年的1.36萬(wàn)億元。動(dòng)共為何投資者搶著把真金白銀投給摩爾線程？這首先與行業(yè)發(fā)展下的國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期相關(guān)。