右：紙牌高海純截至發(fā)稿，天合光能的股價(jià)報(bào)19.59元/股，總市值約426.9億元。

輝瑞制藥目前布局了包括A型血友病、大戰(zhàn)杜氏肌營養(yǎng)不良癥等多個(gè)基因治療領(lǐng)域，大戰(zhàn)而在去年4月，美國FDA已批準(zhǔn)其BEQVEZ用于治療目前使用因子IX（FIX）預(yù)防治療、當(dāng)前或既往有危及生命的出血或反復(fù)發(fā)生嚴(yán)重自發(fā)性出血的血友病B成人患者。在商業(yè)表現(xiàn)上，紙牌Zolgensma已經(jīng)證明了其市場潛力，上市后第一季度銷售額就達(dá)到1.6億美元，2022年銷售額達(dá)13.7億美元，2024年銷售額為12.14億美元。

11月24日，大戰(zhàn)諾華公司宣布，大戰(zhàn)美國食品和藥物管理局（FDA）已批準(zhǔn)Itvisma（onasemnogeneabeparvovec）用于治療年滿兩歲及以上、已確診攜帶運(yùn)動(dòng)神經(jīng)元存活基因1（SMN1）基因突變的脊髓性肌萎縮癥（SMA）兒童、青少年及成人患者。接受Itvisma治療的患者在運(yùn)動(dòng)功能方面呈現(xiàn)出具有統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性的改善，紙牌實(shí)現(xiàn)了在疾病自然病程中通常難以見到的穩(wěn)定運(yùn)動(dòng)能力，紙牌且這些效果在52周隨訪期間持續(xù)保持。作為對(duì)比，大戰(zhàn)瑞銀的預(yù)計(jì)是200萬美元，而醫(yī)學(xué)與經(jīng)濟(jì)評(píng)議研究所（ICER）給出的估價(jià)則為31萬—150萬美元。

但隨著更多企業(yè)布局基因編輯與遞送系統(tǒng)（如AAV載體優(yōu)化），紙牌未來競爭將朝著平臺(tái)化、管線多元化方向演進(jìn)，考驗(yàn)企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力與差異化定位。新療法的批發(fā)價(jià)為259萬美元（約合人民幣1800萬元），大戰(zhàn)而Zolgensma的批發(fā)價(jià)為210萬美元（約合人民幣1500萬元）。

高額研發(fā)投入構(gòu)筑了極高的競爭壁壘，紙牌使先發(fā)企業(yè)在較長時(shí)間內(nèi)享有定價(jià)權(quán)與市場獨(dú)占優(yōu)勢。然而，大戰(zhàn)隨著2022年初該藥物被納入醫(yī)保目錄，價(jià)格大幅下降至約3萬元/針，使得原本昂貴的救命藥開始惠及更多普通家庭。毛利率上看，紙牌2022年，紙牌其社交電商業(yè)務(wù)（即直播電商）還有21.80%，但到2023年暴降至-0.38%，這也意味著，不管一場直播交易額有多少，哪怕是幾億元，遙望科技不僅不賺錢，還越賣越虧。很多品牌不是不做直播，大戰(zhàn)而是不再依賴頭部主播，回歸到自己可控的店播模式。這背后，紙牌是電商平臺(tái)意識(shí)到店播在品牌建設(shè)、紙牌用戶沉淀、長效經(jīng)營等方面的優(yōu)勢，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青曾對(duì)中國新聞周刊表示。此前明星和超頭主播們接二連三的翻車和爭議，大戰(zhàn)引發(fā)消費(fèi)者的信任危機(jī)。明星光環(huán)加身的遙望科技，紙牌何以如此虧錢？首先值得注意的是，GMV并不等同于真實(shí)銷售額，與直播間按傭金模式拿到的實(shí)際收入之間更是存在斷層。